El mejor sí es un no más rápido: por qué el primer caso de uso de la IA en inversión fue descartar un proyecto

En el panel de inversión de UsefulAI 2026, el 3 de junio en Madrid, Miguel Galatas, que se presentó como director de desarrollo de negocio de nTeaser, abrió con la pregunta obligada: cuál era la mayor revolución que la IA estaba trayendo a sus productos. Arnau Tibau Puig, CTO de Tetrax, respondió con un caso concreto. Un inversor alemán, un proyecto en España y un informe entregado en horas donde antes hacían falta semanas de trabajo sobre el data room, la carpeta con toda la documentación del proyecto.

> «Fue una decisión de no inversión en ese caso, pero lo que antes hubiera tomado literalmente unas semanas de análisis de un data room por parte de un advisor, pudimos producir un informe en unas horas que apoyó dicha decisión.»

El primer caso de uso que un proveedor elige contar es el que mejor le ha funcionado. Y a Tetrax lo que mejor le funcionó fue sostener un no.

La due diligence se paga completa aunque el proyecto se caiga

Esta es la cuenta que casi nadie hace cuando te venden productividad. El informe técnico, las horas de abogado, las visitas al emplazamiento y el comité ya están gastados cuando aparece el no. Ese gasto duele más cuanto más tarde llega.

Tibau Puig explicó por qué el no tarda en llegar, y lo hizo con una cifra que aprendió en sus primeros pilotos:

> «2.000 documentos en un orden que alguien ha considerado adecuado, de un proyecto que igual lleva 6-7 años en desarrollo, que ha pasado incluso por varias manos, por distintos hitos administrativos, por distintas fases regulatorias o incluso distintas leyes vigentes. Y entender qué es lo que está pasando es un show.»

El atajo que estás pensando lo descartó él mismo en la frase siguiente: «Si tú coges esto y se lo pasas a ChatGPT, a Claude, cualquiera, no vas a poder sacar ninguna conclusión.»

Ese expediente desordenado es el que fija el calendario. Juanma Presa, director de crecimiento y estrategia de herramientas digitales de ONE Hub Energy, lo puso en meses. La media de una operación de M&A en el sector (la compraventa de un activo) está entre seis y nueve, y con IA «ya estamos viendo reducciones a menos de tres meses». Es una estimación suya del mercado, así que tómala como tal. El mecanismo lo puedes calcular en tu propia cuenta de resultados, porque seis meses de proceso son seis meses de equipo caro trabajando sobre un activo que puede acabar en nada.

Analizar más opciones dentro del mismo proyecto

Pablo Martínez, country manager para Iberia de Modo Energy, lo había planteado como multiplicador: «donde antes llegabas con tu equipo a hacer dos, tres proyectos, vas a poder empezar a cubrir diez proyectos». Más adelante en el panel le puso él mismo la cifra: diez veces más proyectos con el mismo equipo. Eso se defiende fácil en cualquier comité de inversión.

Irene Negro, lead principal consultant de Rated Power (parte de Enverus), lo matizó:

> «La idea en realidad no es tanto aumentar en 10 el pipeline, que si se puede, pues oye, estupendo […] pero sobre todo poder analizar todas las opciones posibles y todos los escenarios posibles dentro de un mismo proyecto.»

Luego bajó al detalle operativo: «para una parcela dame todas las opciones posibles, y con esa opción sigo adelante con el proyecto o decido descartarlo en una fase temprana».

Traducido a tu presupuesto, la IA te deja agotar en una tarde todas las opciones de una parcela y descartarla antes de gastar el primer euro en asesores. Para Negro, el valor está justo ahí. Ya lo había formulado antes, como la pregunta que cualquier comité reconoce: «¿merece la pena poner capital aquí o descartar el proyecto ya desde el principio?»

Sobre su propio terreno, Martínez añadió que «los modelos fundamentales que utilizamos y la forma de predecir precios a futuro apenas ha cambiado». En esencia, dijo, su metodología no es distinta de la de hace unos años. Si la predicción sigue donde estaba, el valor nuevo aparece en la velocidad con la que puedes descartar.

Lo que cuesta en España un no que llega tarde

Si estás decidiendo ahora en España, el mercado ya lo ha puesto en cifras. El 21 de septiembre UNEF dio por vacía la nómina de entidades de crédito que financian almacenamiento en España. Y situó entre 9.000 y 10.000 MW la potencia solar que entró a mercado sin PPA (el contrato de venta de energía a largo plazo), sin retribución regulada y sin subasta, expuesta a precios cero. Su director general, José Donoso, pide al ICO una línea de unos 315 millones de euros anuales para cubrir el servicio de la deuda. La asociación sitúa la salida en 2028-2029.

Debajo de esos megavatios hay una distribución de horas, y es ahí donde cobras o no cobras. En el primer semestre de 2026 la fotovoltaica española capturó alrededor del 46% del precio medio diario del mercado. Cerca de 1.300 horas tuvieron precios de 5 euros/MWh o menos.

En almacenamiento la concentración aprieta todavía más. Josefin Berg, de S&P Global, dijo en un seminario de AleaSoft del 17 de septiembre que alrededor del 10% de los días aporta el 60% de los ingresos anuales de los servicios de ajuste en España, los que paga el operador del sistema para mantener la red en equilibrio. La comparación internacional la hizo en dólares. Una batería de cuatro horas habría ganado en 2025 cerca de 700.000 dólares por MW en España, frente a menos de 200.000 en Gran Bretaña.

Cuando el valor se concentra así, la diferencia entre un activo bueno y uno mediocre se decide en unas pocas horas y unos pocos días que tienes que acertar. Barrer en una tarde todas las opciones de una parcela te dice si alguna de ellas sale con esos números. Cuando ninguna sale, lo sabes antes de encargar el primer informe.

Un descarte rápido solo vale si se puede defender

Ese no se sostiene en una capa que está por debajo del modelo. Tibau Puig señaló dónde se va el presupuesto de su compañía: «el valor añadido está en todo el preprocesado que tienes que hacer para poder dar la información y el contexto adecuado a dicha LLM», el modelo de lenguaje. Estructurar 2.000 documentos desordenados para que un agente pueda trabajar sobre ellos con eficacia es la parte que no vas a ver en ninguna demo.

Cuando llegó la pregunta de cómo garantizas que lo que produce tu IA aguante delante de un banco, un fondo o un juez, Tibau Puig cambió la vara de medir:

> «lo que es importante tener en cuenta es que el benchmark no es la perfección […] a día de hoy los informes legales de un advisor tienen errores y tampoco son reproducibles. Esto se lo pides a dos advisors distintos y vas a conseguir dos informes distintos.»

Acto seguido puso la otra mitad. A la IA hay que exigirle un estándar más alto, «puesto que no hay una persona y no hay una responsabilidad ahí por medio».

Para un no que decide dónde no entra el dinero, esa exigencia se llama trazabilidad. Negro describió el punto de partida. El inversor pone capital a partir de cifras cuyo origen a veces no conoce, ni las del trazado de la planta ni las de la producción que se le supone: «tanto a nivel layout, a nivel yield […] te lo tienes que creer, inviertes o no». Con trazabilidad, el propio inversor, o el asesor técnico del banco, puede tirar del hilo hasta el dato de partida, y eso es lo que convierte tu descarte rápido en un descarte que aguanta un comité.

Cuando les preguntaron qué no va a poder hacer la IA en el sector en los próximos cinco años, Tibau Puig respondió que lo que no desaparece es la necesidad de criterio humano, y que «esta última milla de criterio, de contexto, de expertise, será incluso más relevante que antes». Para un descarte, eso significa que la máquina llega antes al no, pero sigue habiendo alguien que lo firma. Ninguno de los cuatro prometió que la máquina cerraría la operación. Negro puso el límite en una línea: «La IA podrá optimizar los procesos, pero no creo que vaya a firmar la decisión final.»

Un no en horas te devuelve capital, equipo y calendario para el sí que sí existe. Con la banca fuera del almacenamiento, según UNEF, y entre 9.000 y 10.000 MW de solar expuestos al mercado, es el ahorro que más falta hace este año. Depurar la cartera antes de que se coma el presupuesto de due diligence es, por ahora, el caso de uso con la cuenta más clara.

Panel «Más capital, menos fricción», RENMAD UsefulAI 2026, Madrid, 3 de junio de 2026. Moderador: Miguel Galatas (nTeaser). Panelistas: Arnau Tibau Puig (Tetrax), Irene Negro (Rated Power, parte de Enverus), Pablo Martínez (Modo Energy) y Juanma Presa (ONE Hub Energy).